快手商业化稳步推进，东方财富证券首次覆盖给予“买入”评级——广告与电商双轮驱动值得期待

在互联网行业竞争激烈、流量红利逐渐见顶的大背景下，快手科技（01024.HK）凭借其独特的社区生态和商业化路径，正展现出不俗的增长韧性。东方财富证券发布首次覆盖报告，给予快手“买入”评级，明确指出其广告与电商业务商业化进展顺利，这无疑为市场注入了新的信心。\n\n一、广告业务：稳中有进，内生动力持续释放\n东方财富证券在其报告中指出，快手的广告业务正在稳步前行，这一判断颇具前瞻性。尽管宏观消费环境存在波动，但快手通过优化广告加载率、提升智能投放效率以及升级“磁力聚星”等商业化中台工具，持续增强了广告主的投放粘性。特别是对于效果广告而言，快手高效的分发算法和庞大且活跃的下沉市场用户群体，为其提供了区别于其他平台的独特性价比。随着内循环电商广告（即商家在快手内部直接吸引用户购买的流量广告）贡献占比愈发明显，广告业务已成为快手变现效率最高的弹射器，亦有分析师预测，此种产品化水平能提高广告主的流程化获客成功率。{\